随着俄罗斯原油折扣的减少，印度重新考虑其原油战略

印度与廉价俄罗斯原油的恋情正在降温，只是一点点。

2025年上半年，俄罗斯对印度的原油进口量增长了1%，每天约175万桶。考虑到2022年俄乌危机发生后首次将印度拉入俄罗斯原油轨道的价格吸引力，这几乎不是激增。尽管俄罗斯仍然是最大的供应国，占印度原油流入量的35%，但真正的问题不是数量。这是缩小的优势。

乌拉尔原油的折扣已缩小至仅比布伦特原油低1.70美元至每桶2美元，这是自俄乌危机开始以来的最低折扣。一年前，印度炼油厂以更大幅度的降价抢购俄罗斯原油。但现货供应减少、俄罗斯炼油厂维护以及锁定的定期交易（如俄罗斯石油公司向信实集团的供应）的综合作用收紧了准入并压缩了价差。

运费一度是个未知数，但现在已经暂时下降了。随着越来越多的西方投保油轮上线，7月份从波罗的海港口到印度的运费降至每艘阿芙拉型油轮500万至530万美元。但那扇窗户可能会再一次砰地关上。欧盟正在准备其第18轮制裁方案，该方案可能会将价格上限降至45美元。回到白宫的美国特朗普总统刚刚威胁要对俄罗斯石油买家实施制裁，除非在50天内达成和平协议。

印度炼油厂目前还没有恐慌，但他们正在准备。一些炼油厂已经将兴趣转移到Murban或WTI。在幕后，印度正在悄悄建立三个新的战略储备。

印度上半年原油进口总量增长4.3%，达到520万桶/日。但轻松享受俄罗斯折扣的局面可能即将结束。正如一位交易员所说，运费波动是睡着了，而不是死了。（小晨编译）